l 石油市场供应过剩可能被高估
当前，石油供应过剩已经成为分析师和交易员的共识，唯一分歧在于过剩规模，这也是多数人看跌油价的核心原因，但需要注意数据准确性导致的预期偏差。国际骰宝游戏 署（IEA）在其最新报告中预计2025年的过剩规模将达到235万桶/日，2026年则将创下过剩400万桶/日的纪录，但其同时在报告中承认，无法确定约147万桶/日石油供应的去向。
路透社认为，石油供应评估出现偏差是正常现象，但如此大的偏差量不得不让人质疑IEA数据的准确性，因为IEA今年二季度和7月份预估的偏差量分别只有37万桶/日和85万桶/日。彭博骰宝游戏 财经（BNEF）近期也上调了2026年供应过剩预期，从之前的310万桶/日上调到330万桶/日，并认为今年将过剩116万桶/日。美国骰宝游戏 信息署（EIA）也把今明两年全球石油供应过剩预期从170万桶/日和160万桶/日上调到190万桶/日和210万桶/日。这些调整同样引发质疑：按照供应过剩通常会抑制油价和钻井活动、进而导致产量下滑的常识，为什么2026年的供应过剩还快速增长。
与此同时，彭博社也在近期一篇报道中称，中东原油开始出现滞销，关键价格指标显示供应短缺时代正在终结。但市场实际反应与这些数据形成强烈反差，油价不仅没有明显下跌还出现了微涨，原因之一是部分交易和分析人员已经对供应过剩“麻木”，并开始质疑供需数据的可靠性，其中瑞银表示，尽管近期供应过剩担忧再度升温，但当前油市仅是供过于求，远未达到“泛滥”的程度；另一个重要原因是俄罗斯供应的不确定性。分析认为，如果市场上的供应过剩真像IEA以及其他机构预测的那样严重，地缘形势变化本不应该显著影响油价，但实际却是油价对供应中断依然很敏感，这意味着所谓的"供应过剩"共识实则脆弱不堪。
信息来源：The Tide News Online 2025年10月27日 杨国丰 供稿
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